欧洲的经常账户盈余欧洲的再平衡并非由欧洲2014年9月26日承担

2019-02-01 08:07:01

在为即将发表的文章做一些研究的同时,我检查了自经济衰退以来经常账户失衡的演变,并对中国和欧洲的交易方式感到震惊中国的顺差从2007年的10%下降到今年略高于2%(我正在使用国际货币基金组织4月份的世界经济展望数据,这可能有点过时)自2007年以来,中国的国内生产总值以美元计算增长很多,因此盈余绝对规模的下降幅度要小得多,从2008年的4210亿美元的峰值到现在的2240亿美元然而,在同一时期,欧元区已经从960亿美元的赤字变为3910亿美元的顺差,到明年,其盈余将超过2008年的中国鉴于经济衰退的深度,欧洲的外围经济体经受住了,不应该对其经常账户余额有所改善感到惊讶真正令人瞩目的是,欧洲周边经济账户的改善并未通过欧元区内的再平衡来实现;德国的盈余实际上已从2260亿美元增长到2840亿美元事实上,欧洲其他国家的再平衡主要是通过迫使其他国家减少盈余或增加赤字来实现的这是欧洲央行货币政策不可避免的结果由于较低的利率似乎无法刺激德国投资更多并且减少足够的储蓄以减少其经常账户盈余,因此更多的刺激工作必须通过较弱的欧元来实现,这意味着世界其他地区首当其冲外围欧洲的再平衡这当然会增加全球储蓄过剩,